ブルームバーグが本日公開した、AppleのM&A戦略に関する新たな詳細な分析記事では、Appleの「傲慢な」取引交渉文化が露呈している。M&AでAppleと仕事をしたことがある関係者によると、同社は投資銀行との協力を拒否すること、大規模買収の経験不足、そして「リスク回避」といった「一連の癖」のために、大型取引の成立に繰り返し苦戦しているという。
Apple は、2014 年の Beats の買収やその後の Apple Music の開始といった例外はあるものの、競合他社からサービスを購入するよりも、独自のサービスを構築することに関心と自信を持っている。
「M&Aの第一歩は、自分が何をしたいのか確信を持つことです」と、アップルとの取引交渉経験を持つアーキテクト・パートナーズのマネージングパートナー、エリック・リズリー氏は述べた。「アップルは、買収するよりも、自らが何かを作る能力に優れていると、おそらく他の企業よりも強く感じているのでしょう」と同氏は付け加えた。アップルの広報担当者はコメントを控えた。
アナリストや投資家によると、Appleの次の大きな動きはオンライン動画ストリーミングサービスの買収になるはずだ。同社はApple Musicのオリジナル動画コンテンツ部門の強化に向けて着実に前進しており、「Carpool Karaoke: The Series」と「Planet of the Apps」を今春リリースする予定だが、アナリストたちは「NetflixやAmazon.comのPrime Videoのような」サービスが必要だと考えている。
ビクトリー・キャピタル・マネジメントの最高投資責任者（CIO）であるエリック・マロナック氏は、2021年までにサービス事業の売上高を500億ドルにするという予測を達成するためには、「ビーツのような買収よりも大きな規模で何かを追求しなければならない」と述べた。ベアードのアナリスト、ウィリアム・パワー氏によると、これにはウォルト・ディズニーやテスラのような「大型」買収も含まれる可能性があるという。
Netflix は Apple にとって論理的な買収対象として何度も言及されており、複数の投資家やアナリストは同社が「オンラインビデオ分野で少なくとも 1 つの大型買収を必要としている」と述べている。
しかし、ここでも一部のアナリストや投資家は、特にオンライン動画ストリーミング分野における大規模な買収を主張している。アップルはミュージックサービスを通じて動画配信を開始し、モバイルTVアプリに他社の動画を集約しているが、NetflixやAmazon.comのプライムビデオのようなサービスは提供していない。
サンフォード・C・バーンスタインのアナリスト、トニ・サコナギ氏は金曜日、アップルはオンラインビデオ事業で少なくとも1つの大型買収が必要だと述べた。500億ドルの目標を達成するには、今後4年間で自社の売上高に加えて、130億ドルのサービス売上高を確保する必要がある。ネットフリックスの2016年末の売上高は90億ドルを下回っており、同事業の買収だけでは不十分かもしれないとサコナギ氏は指摘した。
Appleが企業買収を行うプロセスの舞台裏を覗いてみると、Appleのディールチームは約12名で構成され、M&A責任者のエイドリアン・ペリカ氏が率いていると言われています。ほとんどのディールは「同社のエンジニアの指示で行われる」ため、チームはAppleのエンジニアと面談し、魅力的な買収対象や、Appleに付加価値をもたらす優秀なエンジニアについてアドバイスを受けています。
同社の買収戦略は小規模なスタートアップ企業には効果を発揮し、頻繁に買収を行っているが、より大規模な取引となると課題に直面している。Appleは、相手企業の経営陣と直接交渉しようと、投資銀行との提携を拒否している。Appleとの取引交渉経験を持つエリック・リズリー氏によると、このことが傲慢な印象を与えているとのことだ。さらに、「Appleは力ずくで参入し、魅力的な経済効果を得ることに慣れている」と述べている。
同社の全体的な姿勢は「売り手を遠ざける」要因であり、大企業との統合経験の不足もその一因となっている。一部のアナリストは、Beats買収後のApple Musicの「生ぬるい」立ち上げを、この苦戦の証左だと指摘する。しかしながら、一部の投資家は、Appleが、特にオリジナル番組の制作・制作において成功するには、早急に大型買収を行う必要があると断固として主張している。Netflixは売却を否定しているにもかかわらず、多くの投資家はNetflixを魅力的な買収対象として推し進めている。
ブルームバーグのレポートの残りはここでお読みください。
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